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杭州期货配资公司10倍杠杆玩刺激 申万进取基金诱惑资金剑走偏锋

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  昨日,两市股指齐齐低开后又出现拉升,上证综指没杭州期货配资公司有穿破2000点,而深证成指收涨1.33%。这一天,深证成指最低下探到8095.52点,相比上周五的收盘价跌去1.29%,这意味着申万菱信深证成指分级基金的激进份额申万进取0.1元的敏感阀值已触手可及。一旦突破这一阀值,申万进取的高杠杆特性杭州期货配资公司就会消失,而与之相对应的稳健份额申万收益也将与母基金同涨同跌,暂时不再保证约定收益。

  在有些人看来,这对于申万收益和申万进取而言是一大利空。但是,对于这个复杂的金融产品,未必没有人在二级市场上“赌”上一把。有业内人士表示,一旦申万进取跌破阀值,两种份额的市场表现需结合多方面因素来观察。

  阀值门前“惊魂一跳”

  海通证券金融产品研究中心最新公布的分级基金周报显示,在9月17日至9月21日的一周中,申万进取的净值增长率下跌了38.42%,二级市场价格下跌了15.03%。过去的这一周中,深成指一周跌幅达到6.16%,创下了年内最大周跌幅。作为杠杆指基,申万进取的净值如此快速下跌,也情有可原。

  截至9月21日,申万进取的单位净值为0.117元,创下有史以来新低,杠杆比例也达到9.95倍。银河证券基金研究中心的李兰在相关报告中指出,经测算,只需母基金再跌1.46%,申万进取就会触发0.1元的下端阀值。而这一幕,杭州期货配资公司要不是昨日股市低开高走,差一点就已经上演。

  在此之前,银华金利和银华鑫利的到点折算已热闹过一场,向下到点折算使两类分级份额面临着不同的形势,低风险份额迎来利好,而高风险份额投资者则可能出现损失。不过,与许多其他分级基金不同的是,申万深证成指分级基金并没有向下到点折算的机制。当申万进取跌破0.1元之后,并没有到点折算和净值归一,申万收益与申万进取将共同承担母基金发生的损失,而申万进取的投资杠杆也消失了。换言之,它们变成了一只跟踪深证成指的LOF指数基金。

  多种情境或诱“剑走偏锋”

  虽然昨日深成指成功翻红,但目前股市形势并不稳定,申万进取净值跌破0.1元并非遥不可及之事。一旦发生这样的情况,杠杆效应的消失,再加上二级市场目前超过200%的溢价率,申万进取的二级市场价格会不会大幅下跌?同样,申万收益不再保证约定收益,会不会也被投资者大举抛售?

  未来也许并非如此。据中国证券报记者了解,申万菱信基金公司内部也召开过会议讨论未来的各种可能性,总体上觉得届时情况会比较复杂,难以判定。“这里面要考虑多种因素,包括深成指后市走向,包括杠杆率,还有两类份额的折溢价率等等,所以这会诱发多种情境。”一位对分级基金有较深入研究的业内人士表示。

  他进一步指出,截至上周末,申万收益在二级市场上的折价率已达到29.61%,因此即使申万收益的净值出现亏损,还是为投资者留出了一定的安全边际;而申万进取方面,在0.1元阀值时其杠杆率高达11倍,这是一个相当诱人的杠杆倍数。也就是说,一旦深成指在目前基础上仅微幅下跌,随后出现反弹,则申万进取提供了一个良好的介入时机,可以博取其后净值快速上升所驱动的二级市场价格上涨。

  作为在分级基金中设计较为独特的品种,申万深成指分级基金的确受到了市场不少关注。中国证券报记者了解到,在0.1元阀值触手可及的局面之下,不排除有一些投资者“剑走偏锋”,押注股市2000点之上可能出现反弹,从而逆势抢投申万进取。而在近两周市场的大幅波动之中,申万收益尤其是申万进取在二级市场上的成交量也有暴涨之势。海通证券的统计数据显示,截至9月21日的最近一周,申万收益的换手率达到15.30%,成交量达5.22亿股,而申万进取上周的换手率则一举达到57.19%,成交量已达到19.5亿股。

  不过,也有业内人士提醒道,如果A股市场还将持续深跌,申万收益与申万进取所面临的情形,或是另外一番光景。


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